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MLP halten
03.03.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von MLP (ISIN DE0006569908 / WKN 656990) von "verkaufen" auf "halten" hoch.
MLP habe zuletzt die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2008 vorgelegt. Diese würden deutliche, über den Erwartungen der Analysten liegende, Rückgänge beim Unternehmenserfolg zeigen.
MLP habe im abgelaufenen Geschäftsjahr eine deutliche Zurückhaltung der Kunden verzeichnen müssen. Dies habe sich sowohl auf die Altersvorsorge als auch auf das Vermögensmanagement ausgewirkt. Bei Feri seien die laufenden Vergütungen infolge der Kursabschläge an den weltweiten Börsen gesunken. Eine Jahresendrally vor dem Hintergrund der Abgeltungssteuer sei ausgeblieben. Belastend auf das EBIT hätten zudem folgende Einmaleffekte gewirkt: Umstellung auf das neue Versicherungsvertragsgesetz (ca. 6 Mio. Euro), Abschreibungen auf ein Bürogebäude (2,5 Mio. Euro) sowie Steuerrückstellungen (3,8 Mio. Euro).
Das Management habe auf die schwierige Geschäftslage reagiert und ein Kostensenkungsprogramm aufgelegt. Es seien Einsparungen unter anderem im administrativen Bereich geplant, die sich auf 12 Mio. Euro in 2009 und weitere 10 Mio. Euro in 2010 belaufen würden. In Verbindung mit einzusparenden Einmalausgaben von 12 Mio. Euro sollten insgesamt Einsparungen in Höhe von 34 Mio. Euro vorgenommen werden. Zudem sei bekannt gegeben worden, dass sich MLP im Privatkundengeschäft künftig auf den Kernmarkt Deutschland konzentrieren werde. Dazu suche die Gesellschaft nach einer neuen Eigentümerstruktur für die Einheiten in Österreich und den Niederlanden. Die Gesellschaft in Österreich weise MLP ab sofort als aufgegebenen Geschäftsbereich aus.
Bei dem Jahresergebnis sollten folgende positive und negative Effekte beachtet werden: MLP plane eine Ausschüttung von 0,28 Euro je Aktie, was einer Ausschüttungsquote von 93% auf die fortzuführenden Geschäftsbereiche entspreche. Die Kostensenkungsmaßnahmen würden zur krisensicheren Aufstellung beitragen, ohne dass im Vertrieb gespart werde. Die gute Liquiditätsposition von ca. 210 Mio. Euro lasse Spielraum für Akquisitionen. Die Erwartungen seien deutlich verfehlt worden. Die Anlegerzurückhaltung habe auch im vierten Quartal angehalten. Zudem sei keine Prognose für 2009 abgegeben worden.
Nach der Bekanntgabe der Zahlen habe die Aktie bereits deutlich nachgegeben. Es zeige sich, dass der Fokus wieder vermehrt auf der operativen Entwicklung liege.
Nach Anpassung ihrer Modelle reduzieren die Analysten vom Bankhaus Lampe das Kursziel für die MLP-Aktie von 8,50 Euro auf 6,00 Euro, womit sie zum Anlageurteil "halten" gelangen. (Analyse vom 03.03.2009) (03.03.2009/ac/a/d)
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